Ce 10 juillet 2025, Donald Trump a annoncé vouloir imposer des droits de douane de 35% sur toutes les importations en provenance du Canada, à partir du 1er août 2025.

Parmi les raisons invoquées par Trump :

• le flux de Fentanyl entrant illégalement aux États-Unis depuis le Canada,
• des pratiques commerciales jugées déloyales, notamment des droits de douane canadiens allant jusqu’à 400% sur les produits laitiers américains,
• et un déséquilibre de la balance commerciale perçu comme une menace à la sécurité nationale.

"Il n’y aura pas de droits de douane si le Canada ou ses entreprises fabriquent directement aux États-Unis", a averti Trump, tout en laissant entendre qu’un "ajustement" des taxes pourrait être envisagé si Ottawa coopérait sur le dossier du Fentanyl.

Pour les entreprises européennes exposées aux flux en dollar canadien (CAD), cette annonce soulève plusieurs questions : quelles implications concrètes sur le taux de change ? Faut-il s’attendre à plus de volatilité ? Comment s’en protéger ?

Un dollar canadien fragilisé sur fond de tensions politiques

Depuis cette annonce, les marchés réagissent avec prudence. Le dollar canadien (CAD) est mis sous pression.

Sur 2025, le taux USD/CAD a chuté de plus de 5%, et fait état d'une volatilité de presque 10%, s'approchant des 1.48 en février, lors des annonces chocs de Trump, et atteignant très récemment un plus bas depuis octobre 2024 à 1.3550. 

Ce nouvel épisode de tensions commerciales pourrait doublement pénaliser le CAD : par le risque économique d’un ralentissement des exportations vers son principal partenaire commercial, et par l’effet refuge du dollar américain en période d’incertitude.

L’EUR/CAD sur un niveau historique

Plus spectaculaire encore que l’USD/CAD : l’envolée de l’EUR/CAD, qui a franchi le seuil de 1,60, son plus haut niveau depuis mars 2018.

📊 À noter : en dehors d’un pic éphémère à 1,61 en janvier 2016 et en mars 2018, il faut remonter à la crise financière de 2009 pour retrouver de tels niveaux.

Ce mouvement s’explique par un double effet de ciseau :

• un euro porté par des indicateurs économiques meilleurs qu’attendu en zone euro et une BCE plus confiante que ses homologues,
• un dollar canadien sous pression, entre tensions commerciales, chute de la demande américaine, et incertitudes sur la politique monétaire canadienne.

La constat est sans appel, et la paire a gagné plus de 8% depuis le début de l'année.

🔼 Scénario 1 : poursuite de la hausse de l’EUR/CAD vers 1,63… voire plus ?

Ce scénario est probable si les tensions commerciales s’installent durablement.

Hypothèses :

• Le président Trump maintient et renforce les droits de douane de 35% sur le Canada à compter du 1er août, sans concessions notables d’Ottawa.
• Le commerce bilatéral s’enlise, les exportations canadiennes vers les États-Unis ralentissent fortement.
• La Banque du Canada, sous pression économique, envisage une baisse de taux d’ici fin 2025.
• L’euro reste soutenu par une BCE prudente et des flux d’investissement vers la zone euro, perçue comme plus stable.
• Le prix du pétrole reste sous pression, affaiblissant un peu plus le CAD (corrélé au secteur énergétique).

Projection :

Dans ce scénario EUR/CAD pourrait aller chercher des nouveaux sommets historiques.

Voici les niveaux historiques à surveiller pour la paire EUR/CAD :

• 1,63 (2005 & 2009) 
• 1,68 (2004 & 2009)
• 1,75 (décembre 2008) : plus haut niveau historique de la paire EUR/CAD.

🔽 Scénario 2 : Reflux de l’EUR/CAD vers 1,54–1,56

Ce scénario est envisageable en cas d'apaisement diplomatique.

Hypothèses :

• Ottawa et Washington trouvent un terrain d’entente sur le Fentanyl et sur l’accès au marché américain.
• Une partie des droits de douane est ajustée ou suspendue d’ici l’automne.
• Le Canada bénéficie d’un rebond du pétrole et d’un regain d’optimisme économique.

Projection :

Dans ce scénario de détente commerciale et de rebond du dollar canadien, l’EUR/CAD pourrait amorcer un repli progressif. 

Plusieurs niveaux techniques récents offrent des zones de support potentielles en cas de correction :

• autour de 1,5840 (observé le 12 juin),
• 1,5640 (point bas du 18 juin),
• 1,5480 (niveau atteint le 12 mai),
• 1,5335, point de rebond du 26 mars.

Une rupture franche de ces seuils confirmerait un retour dans une zone de consolidation, davantage en ligne avec les moyennes historiques des deux dernières années.

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Note importante :

Cet article reflète uniquement l’opinion de son auteur et ne constitue en aucun cas un conseil financier ou juridique. Il ne doit pas influencer vos décisions personnelles ou professionnelles. Nous vous recommandons de toujours effectuer vos propres analyses..